結算日帳面回吐（T070）

📌 一次性研究快照：資料到 2026-10-16，之後不會自動更新

你說的「帳面賺了 10 幾萬、最後沒拿到」

有沒有這回事	有。12 個資料完整的結算日，10 天帳面曾賺過 10 萬，6 天吐回超過 10 萬
吐了多少	12 天合計回吐 252 萬：抱著沒出的單 −123 萬、帳面最高後又新開的單 −129 萬
最大一次	9/16：11:48 帳面 +97.9 萬（其中已實現 21.8 萬），收盤 +59.0 萬
13:00 全出、之後不開	⚠️ 參考：12 天 +87.6 萬，比實際 +99.1 萬少；但扣掉 9/4、9/16 兩個大賺日，是 +17.0 萬 vs 實際 −21.0 萬
回落 30%／50% 就全停	❌ 別用：+8.3／+28.5 萬，比實際少很多
要改什麼	帳面最高之後新開的單虧最多 → 照流程 13:00 前出、後面別再加碼

只算當天到期的台指選，不含期貨；帳面用最後成交價算，不等於一次出幾十口真的拿得到；9/2、10/7 有時間不明的部位，不進比較。Claude 研究、Codex 審查修正。

完整研究報告（很長）— 點開

必須改（已修正）白話結論 14 個已核對日：終值可靠不等於曲線完整全部 22 天曲線摘要（8 月只作未核對附表）回吐歸因：逐日可加總內含價值與剩餘價差：只作描述性拆分事後停止交易試算（只列 12 個部位完整日）對帳與報價品質建議與未決風險

2026-10-18｜限當天到期契約、pairs.day 為結算交易日的配對單｜金額表為萬元，保留兩位；CSV 為元｜毛額，未扣手續費與稅。

必須改（已修正）

原版把期指近似內含價值的殘差當成時間價值，據此說「不是時間價值流失」；此因果結論撤回。原版部分白話金額也與 summary.csv 不同，現全部由資料產製。兩個有未知部位的日子只保留示意曲線與終值對帳，不進停利規則比較。

白話結論

14 天總損益已在 hourly 標為核對，但只有 12 天部位方向／時間完整。這 12 天中 10 天總帳面曾達 10 萬，其中 6 天從高點回落超過 10 萬。這證明有帳面回吐，不能證明整筆高點都可成交。
「總帳面」包含已實現損益，並非券商畫面上單獨的未實現浮盈；也不涵蓋期貨或其他到期別。下表另列高點時的已實現／未實現。
12 天完整樣本的回吐合計 +252.50 萬；高點已持有部位的後續變化 -123.25 萬、高點後新開單 -129.25 萬。若把兩個不完整日一起列示，14 天回吐 +294.45 萬，分別是抱單 -131.04、新開單 -146.71、未知 -16.70 萬；未知不可省略。
高點是事後挑出的最大值。之後價格走弱與部位損失可以並列描述，不能由這個選窗證明原因，更不能推出盤中能辨認高點。
在 12 個完整日，10 萬啟動後回落 30%／50% 的停止交易試算合計 +8.31／+28.48 萬，實際合計 +99.14 萬。樣本內也未證明這兩條規則有優勢。

14 個已核對日：終值可靠不等於曲線完整

日期	曲線資料	總帳面最高	時點	其中已實現	其中未實現	13:30終值	最高−終值
9/2	曲線不可靠	+5.27	09:48	-4.20	+9.47	-13.08	+18.35
9/4	完整	+61.16	13:30	+61.16	+0.00	+61.16	+0.00
9/9	完整	+40.85	10:48	+24.05	+16.80	+19.92	+20.93
9/11	完整	-0.33	09:04	-5.44	+5.11	-43.64	+43.30
9/16	完整	+97.90	11:48	+21.82	+76.08	+59.02	+38.88
9/18	完整	+30.77	13:23	+10.75	+20.02	+29.96	+0.81
9/23	完整	+10.03	08:47	+0.00	+10.03	-21.18	+31.21
9/29	完整	+11.64	09:54	-1.69	+13.33	-2.69	+14.32
9/30	完整	+1.76	09:50	-3.62	+5.38	-46.81	+48.57
10/2	完整	+16.81	10:50	+2.19	+14.62	+13.80	+3.02
10/7	曲線不可靠	+5.04	08:45	+0.00	+5.04	-18.55	+23.59
10/12	完整	+26.22	12:58	-2.71	+28.93	+22.30	+3.92
10/14	完整	+26.77	10:07	+3.92	+22.85	-2.11	+28.88
10/16	完整	+28.07	09:26	+7.61	+20.46	+9.41	+18.66

9/2：64 口未知；10/7：102 口未知。這些口數只在來源估計的 c_dt 認列 ntd，無法重建真正的未實現損益；14 天門檻達成比例不能拿這兩天當可靠曲線觀察。

全部 22 天曲線摘要（8 月只作未核對附表）

日期	hourly對帳狀態	最高	最低	5分鐘站穩水位／區間	08:44:59基準	日盤變化最高	日盤變化終值	高點持有買／賣口數
8/5	未核對	+37.72	-2.04	+36.57／11:04-11:08	+25.45	+12.27	-10.15	20/88
8/7	未核對	+24.91	-35.58	+16.41／13:05-13:09	+1.11	+23.80	+13.68	76/45
8/12	未核對	+1.35	-16.57	-0.40／09:02-09:06	-3.25	+4.60	-10.56	10/48
8/14	未核對	-3.15	-53.70	-5.99／08:45-08:49	-5.88	+2.73	-41.20	18/22
8/19	未核對	+21.02	-33.13	+16.22／09:43-09:47	+0.00	+21.02	-16.35	38/22
8/21	未核對	+17.56	-17.43	+13.02／10:53-10:57	-3.99	+21.55	+9.47	40/40
8/26	未核對	+43.34	-8.19	+41.09／13:06-13:10	+0.00	+43.34	+37.83	62/60
8/28	未核對	+4.36	-22.31	+1.58／09:18-09:22	+0.23	+4.13	-19.90	16/33
9/2	已核對	+5.27	-13.56	+3.81／09:45-09:49	+1.04	+4.23	-14.13	19/42
9/4	已核對	+61.16	-19.38	+60.84／13:26-13:30	+0.09	+61.07	+61.07	0/0
9/9	已核對	+40.85	+3.49	+38.09／10:43-10:47	+2.44	+38.41	+17.48	30/20
9/11	已核對	-0.33	-53.83	-3.52／09:04-09:08	-9.48	+9.15	-34.16	36/16
9/16	已核對	+97.90	-17.51	+88.37／11:47-11:51	-0.60	+98.50	+59.63	72/16
9/18	已核對	+30.77	-8.54	+28.88／13:22-13:26	+7.46	+23.30	+22.50	240/22
9/23	已核對	+10.03	-21.97	+7.80／08:51-08:55	+8.15	+1.88	-29.33	22/18
9/29	已核對	+11.64	-10.28	+7.03／09:51-09:55	+0.94	+10.69	-3.63	51/33
9/30	已核對	+1.76	-49.62	-0.52／09:58-10:02	-2.99	+4.75	-43.82	22/23
10/2	已核對	+16.81	-6.51	+13.71／11:02-11:06	+0.23	+16.58	+13.56	41/14
10/7	已核對	+5.04	-22.23	+4.43／08:45-08:49	+5.24	-0.20	-23.79	6/4
10/12	已核對	+26.22	-28.00	+24.18／12:55-12:59	-4.62	+30.84	+26.92	66/50
10/14	已核對	+26.77	-5.74	+21.45／10:06-10:10	+0.97	+25.80	-3.08	66/18
10/16	已核對	+28.07	+2.67	+22.34／10:26-10:30	+4.11	+23.96	+5.30	43/44

日盤變化＝總帳面減 08:44:59 基準。夜盤已實現與留倉估值都含在基準內；若最後成交停在夜盤，它是夜盤末成交參考，不是 08:44:59 可成交價。5 分鐘水位是連續 5 個分鐘格點的最小值再取最高，不代表秒秒站穩。

回吐歸因：逐日可加總

a＝最高點已持有單的最後損益−該時帳面；b＝最高點之後新開單的最後損益；u＝尚未認列的未知單。a+b+u＝13:30−最高。買方 sign=+1、賣方 sign=−1；不以 C/P 判買賣方向。

日期	終值−最高	a 抱單	買方／賣方	b 新開單	買方／賣方	u 未知	高點主要部位
8/5	-22.42	-19.91	-20.13/+0.22	-2.50	-8.99/+6.49	+0.00	賣44200P×14、賣43800P×10、賣43950P×10、賣43850P×10
8/7	-10.12	-12.19	-12.25/+0.06	+2.07	-0.84/+2.92	+0.00	買44000C×28、買44050C×24、賣43950P×17、買44150C×14
8/12	-15.16	-2.38	-2.32/-0.06	-12.78	-16.35/+3.57	+0.00	買45450C×10、賣45850C×8、賣44700P×8、賣44850P×8
8/14	-43.92	-4.02	-2.29/-1.73	-39.91	-38.19/-1.72	+0.00	賣45950P×14、買46200C×12、買46500C×6、賣46100P×4
8/19	-37.37	-17.80	-18.55/+0.76	-19.57	-20.63/+1.06	+0.00	買44700C×12、買44550C×10、買44750C×8、買44850C×8
8/21	-12.08	-23.97	-23.64/-0.33	+11.89	+11.91/-0.02	+0.00	買44850C×16、買45000C×16、買45200C×8、賣44450P×6
8/26	-5.51	-3.92	-4.27/+0.35	-1.59	-1.73/+0.14	+0.00	買45800C×36、賣45900C×22、買45250C×12、賣45500P×10
8/28	-24.03	-8.33	-7.82/-0.51	-15.70	-15.80/+0.10	+0.00	買46350C×12、賣45850P×10、賣45900P×8、賣46200P×7
9/2	-18.35	-5.94	-6.35/+0.41	-9.99	-13.69/+3.70	-2.42	賣47250C×8、買46450P×7、買46500P×6、買46550P×6
9/4	+0.00	+0.00	+0.00/+0.00	+0.00	+0.00/+0.00	+0.00	無
9/9	-20.93	-13.00	-12.33/-0.67	-7.93	-6.55/-1.38	+0.00	買47100C×10、買47300C×10、買47500C×10、賣47150P×8
9/11	-43.30	-3.91	-3.13/-0.77	-39.40	-33.28/-6.11	+0.00	買46250C×30、買46050C×6、賣45900P×4、賣46050P×4
9/16	-38.88	-40.41	-41.31/+0.90	+1.54	-4.48/+6.02	+0.00	買45700C×30、買45650C×20、買45800C×12、買45900C×8
9/18	-0.81	-0.89	-0.92/+0.02	+0.09	+0.09/+0.00	+0.00	買47050C×138、買47100C×49、買47000C×37、賣47150C×22
9/23	-31.21	-3.68	-3.70/+0.02	-27.53	-29.38/+1.86	+0.00	買48200C×22、賣47850P×10、賣47950P×8
9/29	-14.32	-16.07	-12.14/-3.93	+1.74	+2.94/-1.20	+0.00	買48000C×46、賣48350C×7、賣47650P×6、買47950C×5
9/30	-48.57	-10.52	-9.60/-0.93	-38.05	-41.40/+3.36	+0.00	買48200C×22、賣47950P×4、賣48000P×4、賣48050P×4
10/2	-3.02	-7.74	-8.00/+0.26	+4.72	+4.18/+0.54	+0.00	買48350C×22、買48400C×9、買48300C×8、賣48100P×6
10/7	-23.59	-1.85	-0.98/-0.87	-7.47	-8.42/+0.96	-14.28	買49050C×2、買49900C×2、買49950C×2、賣49650P×2
10/12	-3.92	-4.57	-5.96/+1.38	+0.66	+1.94/-1.28	+0.00	買49300C×20、買49350C×20、賣49400C×20、買49200C×11
10/14	-28.88	-12.76	-13.40/+0.64	-16.12	-17.92/+1.80	+0.00	買48800C×35、買48900C×16、買48850C×15、賣48050P×4
10/16	-18.66	-9.69	-9.70/+0.01	-8.97	-7.14/-1.84	+0.00	買47250C×19、買47350C×16、賣46500P×12、賣46900P×10

內含價值與剩餘價差：只作描述性拆分

改用 opwin.series.twse 的獨立加權指數觀測值（不晚於當時，最多沿用 2 分鐘），結算單終點使用 hourly.fsp。內含參考＝max(S−K,0) 或 max(K−S,0)；剩餘價差＝權利金−內含參考。不以期指替代現貨。

剩餘價差會受波動率、報價不同步、成交價差、剩餘期間與結算平均機制影響，不是純時間衰減 theta。13:00 後使用即時現貨拆分尤其不能解釋為理論時間價值；負值不裁成零。峰值或出場缺現貨時整天拆分留白，避免混合已知與未知部位。

日期	a 抱單	現貨內含參考變動	剩餘價差變動	缺現貨口數
9/2	-5.94	-7.73	+1.79	0
9/4	+0.00	+0.00	+0.00	0
9/9	-13.00	-1.31	-11.69	0
9/11	-3.91	-5.62	+1.71	0
9/16	-40.41	-25.76	-14.65	0
9/18	-0.89	-1.18	+0.29	0
9/23	-3.68	缺值	缺值	40
9/29	-16.07	-2.22	-13.85	0
9/30	-10.52	-9.85	-0.67	0
10/2	-7.74	-6.39	-1.35	0
10/7	-1.85	缺值	缺值	10
10/12	-4.57	-5.49	+0.91	0
10/14	-12.76	-26.70	+13.94	0
10/16	-9.69	-10.85	+1.17	0

不能將缺值日當零加總，也不能據此排除時間、波動率或流動性因素。

事後停止交易試算（只列 12 個部位完整日）

規則逐分鐘讀取當時已發生的開平倉及最後成交價：總帳面第一次≥10萬元後，從已出現的最高總帳面回落30%／50%便估計全平，且當天不再開新單；未觸發沿用實際終值。12:00／13:00同樣假設全平並停止後續交易。不是只停利未實現部位，也不是保留後續原有交易。

觸發邏輯不讀未來高點，但規則與門檻是在看過樣本後選的，屬樣本內反事實估值；沒有委買賣、滑價、費稅或出場容量，不能當可成交回測或樣本外驗證。

日期	回落30%／時點	回落50%／時點	12:00	13:00	實際
9/4	+14.81／12:37	+61.16／未觸發	-1.51	+15.76	+61.16
9/9	+10.00／09:02	+6.96／09:03	+23.38	+23.39	+19.92
9/11	-43.64／未觸發	-43.64／未觸發	-37.40	-29.20	-43.64
9/16	+14.93／09:27	+7.89／09:37	+84.30	+54.85	+59.02
9/18	+8.46／11:18	+6.45／11:39	+10.03	+14.19	+29.96
9/23	+6.71／08:59	+4.39／09:12	-12.64	-15.23	-21.18
9/29	+6.71／09:43	+4.26／09:49	-3.96	-9.64	-2.69
9/30	-46.81／未觸發	-46.81／未觸發	-10.32	-24.55	-46.81
10/2	+5.75／09:20	+5.75／09:20	+12.07	+10.39	+13.80
10/12	+6.86／11:50	+2.89／11:54	+1.85	+24.16	+22.30
10/14	+8.16／09:26	+6.16／09:31	+8.49	+8.77	-2.11
10/16	+16.38／09:29	+13.03／10:00	+16.00	+14.76	+9.41

12天合計：30% +8.31；50% +28.48；12:00 +90.30；13:00 +87.64；實際 +99.14 萬。

去掉9/4、9/16（敏感度，非正式選樣）：30% -21.43；50% -40.56；12:00 +7.51；13:00 +17.03；實際 -21.03 萬。

對帳與報價品質

22 天的13:30終值＝pairs同日ntd合計＝hourly.gross；最大差 0.00 元。歸因最大殘差 0.00 元。13:30後平倉共 0 口。
這是內部來源一致性；hourly 的券商核對狀態只是既有紀錄，本次沒有重新取得券商原始平倉檔。
逐筆取時點≤t最後一筆，同秒沿用原檔順序；開倉後尚無成交才用自己的開倉價。舊成交沿用但記錄年齡；成交價不是可賣出的bid或可回補的ask。

日期	基準留倉口數	高點成交逾300秒口數
8/5	42	0
8/7	30	0
8/12	21	0
8/14	42	0
8/19	0	0
8/21	40	0
8/26	0	10
8/28	23	0
9/2	31	0
9/4	12	0
9/9	30	0
9/11	12	0
9/16	6	0
9/18	28	0
9/23	40	0
9/29	6	0
9/30	33	0
10/2	16	0
10/7	4	4
10/12	16	0
10/14	42	0
10/16	18	0

建議與未決風險

優先補9/2、10/7的真實開平倉時間與方向，再重建曲線；不能用正確終值替代盤中證據。
要評估實際停利，需有委買賣／可成交口數，且預先固定規則、另留未看過的日子。14天或12天不足以推論未來多年持續有效。
全部原始輸入只讀。pairs本身沒有contract欄，按檔案來源慣例視為當期；程式另核對日曆與hourly契約，但無法由每口欄位獨立驗證到期別。
全日成交價有整秒時間解析度，同秒交易與成交先後無法再細分。opwin期指用分鐘結束標籤，不能在首筆08:46前回填未來第一筆；現貨來源即時／模擬分支有秒級差異。
data/peak_lots_YYYYMMDD.csv可逐口追查峰值盯市價、來源時間與後續損益；curve含每分鐘舊報價／成本替代口數。data/recon.md提供抽樣小時及履約價對帳。
重跑：以 C:/claude/_env/pythonp/python.exe -X utf8 依序執行 code/t070_float.py、code/recon.py、code/build_report.py；輸出由 __file__ 定位到本研究資料夾。

總評：修正版可作有明示限制的歷史研究報告；尚不能作為實盤停利規則。

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